没有参照对象。所以，资本市场对腾讯的估值，给的非常低。简单说，市场未必是对了，经常会低估一些股票，市场错误，市场短视和偏见，是价值投资者能廉价买入好公司的股票的关键。
市场越是认可一家公司，越不可能廉价买入！投资者，往往可能要支付更昂贵的代价，才能够获得买入机会。而绝大多数看起来很美好的前景，大多数都是陷阱。
在2005年8月，上市的是百度。长期回报率仅次于腾讯的一家中国互联网上市公司！当然了，在短期内百度可能比腾讯更受到市场追捧。因为，在百度上市之前，已经有一家可以参考的对象谷歌公司上市了！
由于投资者已经见到了谷歌公司目前的规模和增长，所以能理解“中国版谷歌”百度公司的商业模式。
2005年8月9日，百度上市总股本3230万股。发行价27美元一股。按照这个发行价，百度估值已经是8.7亿美元。
这一天，小伙伴价值投资公司的团队，跟王启年一起集体熬夜，鏖战美国百度上市的行情。
百度上市价格是27美元，若是打新股，可能会收益率更高。但王启年喜欢装逼，偏偏不打新股。
上市之后，再在市场上炒作。更有参与感。打