受“传染”最晚的国家，但受到的冲击最为严重。
10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。新台币汇率突然一天贬值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。
10月23日，香港恒生指数大跌1211点。
28日，下跌1621点，跌破9000点大关。
11月中旬，韩国也爆发金融风暴。
11月17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1008：1。
11月21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。但到了12月13日，韩元对美元的汇率又降至1737：1。
韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业。
1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。
东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机……
而从1997年6月开始，李晓凡带领他的投资团队所做的一件事情就是：沽空！
他们逐个沽空亚洲各国和地区的股指与外汇期货！
1997年年初，李晓凡把自己持有的美国雅虎与太平洋网络书店等公司的股权质押给美国的花旗、富国等银行，贷来2亿美