期。举个最简单例子，比如投行买了一堆的债券，包括mbs、abs跟cdo，他们怕这些债券违约，所以他们就找到保险公司给了保险公司一笔钱来保护自己的收益。”
“如果这些债券能按时得到收益，那么这笔钱保险公司就白赚了。一旦这些债券出现违约，那么保险公司就要全额赔偿投行的损失。于是保险公司的精算师就上阵了，他们会给这些债券的风险进行评级，然后确定一个保费的价格。于是保险公司也能从中分到一杯羹。”
“所以最初这种cds其实就是一个简单的保险生意而已，但是对于天才辈出的华尔街来说这显然不够。于是新的玩法又出现了。比如这个时候你成立了一家基金，手上其实并不持有哪怕一美分债券，但你感觉到有些债券蕴含着极大风险，于是你就又找上了保险公司，跟保险公司商量一件事情，就是你愿意掏一样的保费去保其他投行或者基金持有的债券。”
“这其实是件很有意思的事情，也就是说虽然你手上没有任何债券，但并不妨碍你去保别人的债券。如果别人的债券一切正常，那么这笔保费保险公司白赚，但如果这些债券出现违约，保险公司不但赔偿持有债券的公司，还要赔偿你这笔钱。”
王宇飞皱了皱眉头：“这实质